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黄金和白银正在以疫情爆发以来从未有过的速率合手续涌入好意思国金库。
最新数据自大，周三又有60万盎司的黄金被运到了Comex的金库——主如果Brinks金库。
现在Comex的黄金库存总量已跳动了3700万金衡制盎司——相等于1152吨，比通盘瑞士还多，这亦然2020年新冠疫情导致黄金市集出现紧要错位以来的新峰值，同期，莫得任何迹象标明这波好意思国“虹吸”大众黄金的趋势照旧截止……
事实上，以前几周联系好意思国“虹吸”大众黄金的报谈，在市集上照旧有许多。举例，这险些激发了多年来最大规模的跨大泰西什物金条流动——大银行的交往员们正竞相从伦敦中叶纪街谈下的金库和瑞士黄金庞大厂索要黄金，将它们运往大泰西此岸。
这以致导致英国央行的金库索要出现了长达数周的列队表象，致密监管伦敦黄金市集的官员接到了来自许多银大家和交易商的蹙悚电话，条目简化历程。
不外，迄今行业内似乎险些莫得十足能把整件事敷陈昭彰的报谈：那等于为啥好意思国这边，一忽儿会需要那么多黄金……
关于这波“伦金好意思运”背后的原因，最常见的市集阐述，天然是追赶套利差价。好意思国总统特朗普的关税挟制，令通盘贵金属市集堕入杂乱。由于惦记特朗普将对黄金征收关税，以前几个月纽约期金价钱出现飙升，大幅拉大了与伦敦现货金之间的价钱差距，这为大概“飞越大泰西”运送黄金的交往商提供了一个利润丰厚的套利契机。
这一原理确乎是最为浮于名义、也最容易捕捉的谜底。但在这波海浪中，还有一个要道的中间变装可能很容易被东谈主们冷落——那些合手有无数期货头寸，同期致密匡助计帐黄金交往的银行。
为什么这样说，因为你只有望望库存数据的变化就不错知谈：Comex黄金库存的增长，险些主要就来自三大机构的金库——摩根大通、Brinks和汇丰，三者的库存规模总额现在已跳动了3000万盎司。
对冲却遇到了“轧空”
而这背后其实正透露出一个要道的细节：别看纽约黄金库存出现大幅攀升，但至少在好意思国，大概用于黄金期货交割的黄金依然可能正严重不及。而摩根大通和汇丰这几个跨大泰西市集黄金交往中的最大参与者，其实是对此最为垂死的。同期，一朝它们能保证领有鼓胀的黄金交割，利润经常亦然最为丰厚的。
这与终年来伦敦和纽约这两大黄金交往市集的步地联系：英国几个世纪以来一直是什物(现货)黄金的首选购买地，而盛大投资者、机构、矿商和珠宝商也会在纽约商品交往所(COMEX)进行黄金期货合约交往。
这令小摩、汇丰演出了一个很专诚旨真谛的变装：他们在伦敦合手有金条，其金库也匡助客户提供黄金存放仓储奇迹，普通也会将金条借出以赚取禀报；而与此同期，这些银行也在大泰西此岸合手有无数黄金对冲头寸——通过在纽约出售黄金期货合约来对冲金价下落的风险。
只有大泰西两岸的金价独揽(伦敦金=纽约金)，这种交往似乎就险些莫得风险。不外在客岁年底，当纽约商品交往所的金价飙升至远高于伦敦金价的水普通，这些银行在纽约出售的合约便一忽儿出现了蚀本。
同期，在以往，黄金期货合约很少确凿会什物交割。大多数交往员会在交割什物金条之前，平掉那些用于锁定畴昔黄金价钱的养殖品合约，或进行延期操作。但跟着黄金价钱的合手续飞腾，眩惑了更多投资者思要合手有什物黄金，外汇平台不错用于期货结算的什物黄金一下子变得极为缺少——正如团结些市集东谈主士描写的，当每个东谈主齐思同期得回方向物时，就会酿成火车失事。
不错说，原来仅仅进行对冲的小摩等银行，一手艺险些成了多头头寸的独一双手方，你以致不错说它们一定进度上遇到了“轧空”。
在此布景下，银行固然不错通过在纽约购买期货来平仓，但此举意味着将这些损失收场，这会条目银手脚巨额商品交往部门拨备更多本钱，也将会在数年内放松这些部门的盈利才调。
对此，退休黄金交往利用Robert Gottlieb暗示，另一种遴选是，将他们在伦敦合手有的什物黄金空运到纽约，然后将其委用给期货合约的统统者……
根据纽约商品交往所的文献，仅摩根大通一家就已暗示筹谋本月将委用40亿好意思元的黄金。
天然，东谈主们现在无法得知的是，其中有几许货色是为了减少空头损失，又有几许其实是为了套利赢利。因为不管怎么，小摩的黄金空仓险些不能能确凿有40亿好意思元那么多，在此过程中其多半如故赚的。
坊间传言
终末，有鉴于贵金属市集的不透明性，的确从伦敦金库流出的黄金数目，很可能比官方数据自大的还要多，而雷同，流入好意思国的黄金也不太可能十足过问Comex的金库，这其实也带来了此番好意思国“虹吸”大众黄金下的“第三层”迷雾：是否还有更了不起的事情？
这其实亦然现在一些略带“贪心论”的臆想繁殖的温床。咱们日内早间曾报谈过，在华尔街，脚下有一种臆想声正愈发嘹亮：特朗普政府是否正筹画重估其黄金储备的价值？
重估黄金储备价值所能带来的一个刚正是：好意思国财政部不错将其合手有的黄金从头挂钩在一个较高的水平上。好意思国政府只有改悛改去几十年不变的计价规定，将黄金储备的官方价钱从1973年设定的42好意思元/盎司退换至面前市集价钱，就能实现约7500亿好意思元的财政部财富端增幅，从而减少刊行国债的必要。
因此如果特朗普政府真思这样作念，那么金价的现阶段飞腾可能是其所乐见的。从头估价背后的运作样式大体是，好意思国将通过最大的黄金计帐银行在价钱变动前入口黄金并举高价钱(就如同脚下这样)。然后，好意思国便将不错晓谕以新价钱标注其黄金储备的价值。
此外，正如同宏不雅计谋师Simon White本周撰文提到的另一个容易令东谈主心生遐思的点：现在一个坊间流传已久的传言是，当特朗普筹画重估储备黄金价值并现场“查账”之时，好意思国是实上可能照旧并莫得传奇中的那么多黄金，因为上一次的金库审计照旧要回想到1974年。
天然，这种说法固然看似投合了好意思国虹吸大众黄金的表象，但实在太过“脑洞掀开”，也莫得切实可靠的把柄，暂时也还只可“供君一笑”。